Hak Founder Tergerus Saat Masuk Investor? Ini Risiko dan Cara Melindungi Kendali Bisnis

Eksplora.id - Dalam dunia startup dan bisnis modern, mendapatkan investor sering dianggap sebagai pencapaian besar. Valuasi meningkat, ekspansi semakin terbuka, dan bisnis terlihat semakin kredibel. Namun di balik euforia pendanaan tersebut, ada risiko yang jarang dibahas secara terbuka: hak founder bisa tergerus secara signifikan saat investor masuk.

Banyak pendiri bisnis terlalu fokus pada besarnya dana yang diterima, tetapi kurang memperhatikan struktur kepemilikan, hak suara, serta klausul hukum dalam perjanjian investasi. Padahal, keputusan inilah yang menentukan apakah founder tetap menjadi pengendali utama atau justru tersingkir dari perusahaan yang ia bangun sendiri.

Artikel ini akan membahas secara komprehensif bagaimana hak founder bisa tergerus, risiko yang perlu diwaspadai, serta strategi untuk melindungi kendali bisnis sejak awal.

Dilusi Saham: Awal Berkurangnya Kepemilikan Founder

Ketika investor masuk, mereka tidak hanya memberikan dana. Mereka membeli saham perusahaan. Artinya, kepemilikan founder otomatis terdilusi.

Misalnya, seorang founder awalnya memiliki 100% saham. Setelah menjual 30% kepada investor, kepemilikannya turun menjadi 70%. Jika di putaran berikutnya ada pendanaan lagi, angka itu bisa semakin menyusut.

Dilusi saham sebenarnya wajar dalam pertumbuhan bisnis. Masalah muncul ketika founder tidak memahami:

• Skema saham biasa dan saham preferen

• Potensi dilusi di putaran pendanaan berikutnya

• Klausul anti-dilution yang lebih menguntungkan investor

Tanpa perhitungan matang, founder bisa berakhir sebagai pemegang saham minoritas di perusahaan yang dulu sepenuhnya ia miliki.

Hak Kontrol dan Hak Veto: Siapa yang Sebenarnya Berkuasa?

Kepemilikan saham bukan hanya soal pembagian keuntungan, tetapi juga tentang kendali. Investor sering meminta:

• Kursi di dewan direksi

• Hak veto atas keputusan strategis

• Persetujuan untuk aksi korporasi tertentu

Hak veto ini bisa mencakup keputusan penting seperti:

• Pengangkatan atau pemberhentian CEO

• Pengambilan utang besar

• Akuisisi dan merger

• Penjualan aset utama perusahaan

Jika struktur kepemilikan dan perjanjian tidak seimbang, founder bisa kehilangan kendali operasional. Bahkan dalam beberapa kasus, founder dapat diberhentikan dari posisi CEO oleh dewan yang dikuasai investor.

Inilah mengapa memahami struktur governance perusahaan sangat penting sebelum menerima investasi.

Klausul Perjanjian yang Sering Menggerus Hak Founder

Selain dilusi dan hak suara, ada sejumlah klausul dalam perjanjian investasi yang berpotensi merugikan founder jika tidak dipahami dengan baik.

1. Liquidation Preference

Investor memiliki hak untuk mendapatkan kembali investasinya terlebih dahulu saat terjadi exit atau likuidasi, sebelum founder menerima bagian apa pun.

2. Anti-Dilution Protection

Jika perusahaan melakukan pendanaan berikutnya dengan valuasi lebih rendah, investor bisa mendapatkan tambahan saham sebagai kompensasi. Dampaknya, porsi founder bisa semakin tergerus.

3. Drag-Along Rights

Founder bisa dipaksa menjual sahamnya jika mayoritas pemegang saham setuju menjual perusahaan.

4. Vesting Ulang Saham Founder

Dalam beberapa kesepakatan, saham founder dikenakan vesting ulang. Artinya, meskipun ia pendiri, kepemilikannya tetap harus “dikunci” dalam periode tertentu dan bisa hangus jika ia keluar lebih awal.

Klausul-klausul ini seringkali terlihat teknis, tetapi dampaknya sangat besar terhadap posisi founder di masa depan.

Tekanan Pertumbuhan yang Mengubah Arah Bisnis

Masuknya investor bukan hanya soal struktur hukum, tetapi juga soal perubahan budaya dan arah bisnis.

Investor memiliki target pengembalian modal. Artinya, perusahaan didorong untuk:

• Tumbuh cepat

• Meningkatkan valuasi secara agresif

• Menyiapkan strategi exit

Visi awal founder yang mungkin berorientasi jangka panjang atau berdampak sosial bisa berubah menjadi fokus pada pertumbuhan cepat dan profit maksimal. Jika tidak ada keselarasan visi, konflik internal sangat mungkin terjadi.

Dalam situasi tertentu, investor dengan kendali lebih besar bisa mengganti manajemen demi mencapai target pertumbuhan.

Mengapa Banyak Founder Terjebak?

Beberapa alasan umum hak founder tergerus saat masuk investor antara lain:

1. Terlalu fokus pada nominal investasi

2. Kurang memahami aspek hukum dan finansial

3. Tidak menggunakan penasihat hukum independen

4. Terburu-buru karena tekanan kebutuhan modal

Padahal, investasi adalah kemitraan jangka panjang, bukan sekadar transaksi dana.

Strategi Melindungi Hak Founder Sejak Awal

Masuk investor bukan berarti harus kehilangan kendali. Founder tetap bisa melindungi haknya dengan strategi berikut:

• Negosiasikan struktur saham secara cermat

• Pertahankan mayoritas hak suara jika memungkinkan

• Pelajari seluruh klausul perjanjian investasi secara detail

• Gunakan penasihat hukum yang berpengalaman

• Pastikan visi bisnis selaras dengan investor

Founder yang bijak tidak hanya mengejar pendanaan, tetapi juga menjaga posisi strategisnya dalam perusahaan.

Dana Penting, Kendali Lebih Penting

Hak founder bisa tergerus saat masuk investor jika tidak ada strategi dan pemahaman yang kuat terhadap struktur investasi. Dilusi saham, hak veto, serta klausul tersembunyi dalam perjanjian dapat mengubah posisi founder secara drastis.

Pendanaan memang penting untuk pertumbuhan bisnis. Namun mempertahankan kendali atas visi, arah, dan nilai perusahaan sering kali jauh lebih krusial dalam jangka panjang.

Sebelum menandatangani kesepakatan investasi, pastikan Anda tidak hanya menghitung angka dana yang masuk, tetapi juga menghitung hak dan kendali yang mungkin ikut keluar.**DS

Baca juga artikel lainnya :

bbca-kembali-jadi-sorotan-investor-stabil-di-tengah-gejolak-pasar